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UT斯达康为何陷低谷 弃3G选IPTV胜算几何
 
 
日期：2006-2-16 10:18:40     来源：
日前，在股市上深陷低谷的UT斯达康总裁吴鹰表示，到2005年第四季度结束，公司有50亿元人民币现金以及银行提供的80亿元融资额度。“这些钱，都会‘砸’到一个地方———抱歉，不是小灵通———而是IPTV
。”
  
　　这被认为是UT斯达康的无奈之举。 

　　在此之前，一年之内，UT斯达康的财务亏损3次打破公司历史纪录，彻底告别了2002年持续至2004年第三季度的高歌猛进局面，并被迫连续出售多个主营业务。 

　　2005年12月30日，UT斯达康(以下简称UT)将自己在新加坡子公司SBChinaHoldings(以下简称SBChina)中持有的10%股份出售给了另一家股东软银，售价5690万美元。而在那之前，该公司宣布以2400万美元的价格将其芯片设计部门出售给美国公司Marvell，后者是一家存储、通信及消费芯片解决方案供应商，这个业务是为UT开发无线通信解决方案，包括了3G无线应用技术和小灵通产品的芯片设计。 

　　事实上，UT的坏日子早就开始了。 

　　警报何以连续拉响 

　　坏日子是从哪天开始的？ 

　　2005年5月份，UT斯达康公布截至3月31日的第一季度财报，其中，净销售额为9.018亿美元，虽然同比增长44.9%，但净利润却同比下滑了30%。这使得UT斯达康第一次透露可能会裁员。到了第二季度，UT斯达康不仅未能止住下滑颓势，反而巨亏7470万美元，再次被公司称为“历史上最大亏损”。 

　　到了第三季度财报公布之后，历史纪录又一次被刷新，UT斯达康的亏损额达到了惊人的4亿美元。 

　　而伴随着这一历史性亏损所发生的，就是UT斯达康被迫进行的连续裁员。第一季度结束后，UT宣布裁员1400人，占全球员工总数的17%，第二季度再次裁员960人。这一系列的裁员风波使UT斯达康顺利入选中国电信业最大规模裁员公司行列。 

　　UT本来试图通过裁员降低公司成本，以缓解小灵通“从高速增长期进入稳定增长期”的困境。当时，据UT斯达康估算，截至2005财年结束，预计裁员计划只会给2005年第二季度业绩带来大约2000万到2500万美元的一次性支出，加上其他举措，到财年结束共可为公司节约运营资金2亿美元。 

　　然而，一切似乎都事与愿违。 

　　亏损、裁员、易帅，这些最重大的公司警报，一一在这家公司出现。 

　　裁员风波并未结束，留下的员工则人心惶惶。一位资深员工透露说，在裁员风波中，连新闻发言人都未能幸免。 

　　曾几何时，UT斯达康在纳斯达克挂牌上市。挂牌当天，股票以每股41美元开盘，一路狂飙至73美元。此后，多次冲击高点，最高时达到91.88美元的顶峰。 

　　然而，这个曾经破纪录的在17个季度中连续打破华尔街增长预期的传奇，如今却开始褪去绚烂的外衣。 

　　小灵通败局 

　　分析人士认定，UT斯达康的困境出现在小灵通上。 

　　小灵通改变了UT斯达康。在2002年底，据不完全统计，整个中国有30个省、300多个城市开通小灵通，其覆盖率达到50%以上。而小灵通的用户总量也如同火箭般直线上涨。2002年底，大约有1100万至1300万用户，2003年则达到了3000万，2004年底上升至6800万，到2005年底，据中国电信和中国网通的用户量统计，小灵通用户总量已达到8800万。 

　　随着业务爆发性增长，UT斯达康开始上演扩张神话，公司员工数量在1999年只有1100人，到了2004年达到破天荒的8200人，增长了7.4倍。 

　　然而，这一切都在2005年止步不前。 

　　上文中所述的困境在2004年底第一次出现了。在那一年的第四季度，UT斯达康第一次出现了税前亏损6640万美元的情况。 

　　市场普遍认为，由于前期小灵通扩张过快，迅速完成了从普及期到饱和期的成长过程，开始从爆发式增长阶段进入到稳步增长阶段。 

　　对于这一点，UT斯达康并非没有准备。1991年，吴鹰已经在美国贝尔实验室工作了5年之久，他对小灵通技术能走多远并不乐观。到了2004年，这时的UT斯达康已不满足于只拥有小灵通一个主营业务。这也促使该公司在高速膨胀的4年间开始大肆收购。自2004年以来，UT斯达康先后从韩国、加拿大、美国收购了一系列3G业务和IPTV业务。 

　　然而，这些业务在短期内都不能给UT斯达康带来任何的现金收入。同时，由于小灵通业务发展速度放缓，运营商不再继续投入，网络与机站设备销售收入开始大幅降低，但原先设备的维护却依然要持续，这一落差，不是仅仅依靠小灵通终端设备的销售可以弥补的。 

　　在两厢夹击的情况下，断臂求生似乎是UT斯达康的不二之选。 

　　IPTV胜算几何？ 

　　然而，分析师们对UT斯达康放弃3G选择IPTV的举动则更加不理解。 

　　从运营商角度而言，由于3G与小灵通两种业务的相关性差，在上马3G时，运营商可在网络设备的不同层面(包括业务层、核心网络和终端)，采取不同的融合或重用策略(双模)，最大限度地利用小灵通网络，从而降低网络建设的投资成本。并且，运营商由于担心3G的应用不足，可在已部署的小灵通网络上试验其业务内容、培育潜在用户和确立服务模式。UT斯达康作为移动通信设备商，在小灵通领域的经验本可以在上马3G时发挥作用，完成业务从小灵通向3G的平滑过渡。 

　　在UT斯达康原来的业务架构中，小灵通、宽带、IPTV和3G互为孤岛。但在放弃3G之后，则其“孤岛”问题愈发明显，让人百思不得其解。 

　　目前，中国电信正在全国5省17座城市进行IPTV试点，一旦试点成功，可能会形成庞大的采购需求量。而在这次大规模试点中，UT斯达康夺得了哈尔滨和上海两个大单。 

　　据称，从1999年起，UT斯达康已开始进行IPTV的相关研发，仅在2005年，就进行了三次升级，使系统整体达到电信级的服务水平：确保几百万人同时使用各种功能，不会出现故障。低成本和持续的运营能力，当前显然比内容更为重要。 

　　但是，Frost＆Sullivan中国区总裁王煜全表示，看不懂UT斯达康在做什么。他认为，指望通过IPTV在短期内获得大规模盈利是不现实的，“看到国外公司在做这些事情就跟着去做，不一定适合你。” 

　　王煜全质疑说，“谁能够明白地解答一个问题：用户凭什么要使用IPTV？” 

　　那么，UT斯达康到底在想什么？ 

　　分析人士认为，UT斯达康并未能真正从2005年的失败中吸取教训。对于这家公司来说，当初在小灵通上的成功，使其在该领域积累起全球都难逢敌手的优势，但UT斯达康对其将来的市场似乎并不是特别有信心，在抛弃了并非自己优势的3G之后，却又进入到另一个同样不是自己优势的IPTV领域。 

　　王煜全认为，对于一家公司来讲，“关键的问题在于，看清楚未来之后，能不能走下去”。 

　　小灵通在中国的高速发展，固然成就了一个神话，但是，在多方因素促成下，其过快的增长速度也让UT斯达康从一开始就在一个非正常的轨道上行驶，在业务高增长的表面现象迷惑下，忽视了公司应该具备的其他方面优势。 

　　点评  

　　一位不愿意透露姓名的分析人士认为，由于UT斯达康在通信行业的积累很短，在抓住一个机会的时候，缺少能将其做大做强、在自己公司形成产业的能力。“华为从交换机做起，做到今天的全方案供应商，这其中就积累起了产业化的能力。” 

　　王煜全指出，对于UT斯达康来说，由于扩张过快，从而忽略了在市场上的平衡布局。在2003年以前，UT斯达康虽然名为美国公司，却在国际市场几乎没有什么业务，造成其在市场上的“跛足”。 

　　根据UT斯达康的说法，2001年，中国市场销售收入占UT斯达康总体收入的90%，2003年下降到82%，2004年下降到75%以下。UT斯达康曾经希望在2005年实现国内外市场平分秋色。2005年第二季度，UT斯达康在美国市场的收入首次以占总销售额45%的比率超过中国市场，但是，这却要得益于两个原因：一是在美国的收购，二是中国收入大幅减少到了原来的1／3。无疑，这样具有“突破性”的业务增长方式令人无法认同。 

　　而通信行业与其他行业的一个不同之处在于，开拓海外市场获得国家支持是非常必要的。“UT斯达康是一家美国公司，但业务却集中在中国，这让其在开拓市场时不能像华为、中兴那样获得政府支持。”王煜全指出。 

　　“今天的问题，并不是今天造成的。”上文中那位没有透露姓名的人士认为。在年营业额20余亿美元的光环掩映下，UT斯达康对市场的认识、管理模式和团队的建立、对用户的系统研究等种种先天不足被忽略了，而这些都对其今天的局面产生着决定性影响。在营业额上，UT斯达康已经跻身通信巨头之列，但在其他方面，UT斯达康才刚刚蹒跚起步。  
     
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